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ag在线投注网站平台 玻尿酸制造成本十几元却卖几千元 谁把暴利拿走了?

匿名 2043

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ag在线投注网站平台,制造成本十几元的玻尿酸,要卖几千元,究竟谁把暴利拿走了?

一支玻尿酸的制造成本最低会是什么程度?

不是最近“热搜”中说的200元,也不是19元。这个话题我们在半年前就论证过,在《几千元一针的玻尿酸,成本仅15元,与白酒相比谁更具投资价值?》文章中。根据科创板申请企业华熙生物披露的招股说明书。

2018年,华熙生物医疗终端产品的销量为301.64万支。

(摘自华熙生物招股说明书)

2018年,华熙生物的医疗终端产品(玻尿酸针剂)的制造成本为4538.36万元。

(摘自华熙生物招股说明书)

制造成本4538.36万元除以销量301.64万支,等于15.04元/支,这就是玻尿酸的制造成本。制造成本中的原材料,占比为69.46%,折合10.45元/支,非常之低。

生产玻尿酸的材料,主要是蛋白胨、酵母粉、葡萄糖和乙醇,都不是很贵的材料,2018年采购单价分别是32.06元/公斤、53.73元/公斤、2.69元/公斤、4.94元/公斤,一公斤原材料也就几元、几十元,而我们打一辈子玻尿酸,加起来应该都没有一公斤!

(摘自华熙生物招股说明书)

制造成本中的原材料,占比为11.3%,折合1.7元/支,更是非常之低。根据披露,2018年核心技术人员年薪最低只有22.6万,还不及有的美容院主管人员和销售人员。

(摘自华熙生物招股说明书)

2018年华熙生物医疗终端产品的销售收入为31270.31万元,前面提到,销量为301.64万支,折合销售单价为103.67元/支,这个就是出厂价。

(摘自华熙生物招股说明书)

由此可见,生产商的毛利率达85.49%。

所以,生产商的股东是主要受益方之一。

接下来,进入产品经销环节,以下是华熙生物皮肤类医疗产品前五大客户销售情况。

(摘自华熙生物招股说明书)

前五名客户都是经销,未见直销终端的踪影,估计是因为单个终端的采购量都不大。

医药经销商从来都是闷声发大财的群体,绝大部分都是非上市公司,没有公开披露信息。

华熙生物有个经销商正好是新三板挂牌公司,上海雨施医疗科技股份有限公司(839557),根据其2018年年报披露的医美微整形产品收入和成本,推算出毛利率为27%。

雨施医疗年报还披露,其前五名客户有四个是经销商,可见并不执行“两票制”的医美行业,不止有一层经销商,而是多层经销,真正赚大钱的,应该是直接面对终端的那层经销商。

所以,经销商是主要受益方之二。

我们把目光转向行业终端,包括美容整形机构、美容院等,需要说明,打玻尿酸只是美容整形的一个项目,但由于无法进行拆分,所以只能笼统分析。号称行业老二的艺星医疗正在申请香港上市,披露了招股说明书,我们得以掌握了一些最真实情况。艺星医疗的招股说明书,单独披露了“注射医疗美容服务”的业务情况,虽然玻尿酸不是全部,但应该也是重要组成部分。

2015-2017年,打一针的收费分别为4898.2元、3457.6元、2707.1元,收费虽然呈逐年大幅下降趋势,但与15元的制造成本相比,依然可以用天价来形容。

这张表揭示了玻尿酸行业的最大风险:终端价格降价是如此的凶猛!

艺星医疗2017年收入达10.37亿元,利润为1.14亿元。

所以,美容整形机构的股东是主要受益方之三。

不过艺星医疗的净利润率却不高,2017年只有11%,因为成本费用太高了!

我们来看艺星医疗的成本构成。

2017年营业成本4.84亿元,其中58.2%为材料成本,这个实际上是制造商和经销商的利润,不再重复分析。

有21.6%为雇员福利开支,金额达1.05亿元,这里面应该主要是医生的工资,其他辅助人员薪酬应该是不高的,根据艺星医疗披露,截至2018年5月31日,共有205名医生,由于公司业务是不断增长的,那么2017年医生应该会更少,就按200名计算,每年医生的年薪估计有三五十万。

所以,美容整形机构的医生是主要受益方之四。

我们再来看艺星医疗的销售费用。

2017年艺星医疗销售费用为3.05亿元,占到了销售收入的30%,同期的材料耗用只有2.82亿元,销售费用比材料费用还高。

销售费用中,有三分之二是营销广告费用,就是四处拉人去做美容整形的机构,比如刚在美国上市的新氧,就是干这个的,最新市值9.68亿美元,挣到了大钱。

所以,帮忙拉人去做整形美容的机构是主要受益方之五。

销售费用中,第二大占比是雇员福利开支,即销售人员薪酬。

艺星医疗员工结构中,占比最大的营销人员和客服人员,占比超过三分之一,而医生占比未超过10%。

所以,美容整形机构的营销人员是主要受益方之六。

我们来终结一下,制造成本十几元的玻尿酸,要卖几千元,受益方主要有:1.生产商的股东;2.经销商;3.美容整形机构的股东;4.美容整形机构的医生;5.帮忙拉人去做整形美容的机构;6.美容整形机构的营销人员。

而玻尿酸的原材料以及生产工人等,所占成本低到可以忽略不计!而最终买单的,都是那群爱美的小姐姐!